2020年一季度已正式收官。新冠疫情“黑天鵝”影響下，全球股市波動(dòng)性顯著提升，A股諸多前期熱門板塊陷入調(diào)整，ETF內(nèi)部業(yè)績(jī)也急劇分化，一季度最大業(yè)績(jī)差逾33%，醫(yī)療醫(yī)藥類ETF成為一季度的最大贏家，一季度收益榜前10的股票型ETF中，醫(yī)療醫(yī)藥類ETF獨(dú)占7席。受國(guó)內(nèi)“新基建”政策和“全球抗疫”醫(yī)療物資需求的刺激，醫(yī)療器械板塊尤受市場(chǎng)關(guān)注且表現(xiàn)亮眼。A股唯一一只醫(yī)療ETF——華寶中證醫(yī)療ETF，場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱“醫(yī)療ETF”，基金代碼512170，其一季度漲幅高達(dá)13.57%，高居國(guó)內(nèi)所有股票型ETF一季度漲幅榜排名第二。

值得一提的是，今年2月份醫(yī)療ETF曾以單月11.74%的業(yè)績(jī)漲幅，高居當(dāng)月國(guó)內(nèi)所有股票型ETF漲幅榜第一。得益于突出的賺錢效應(yīng)，今年以來(lái)醫(yī)療ETF持續(xù)獲得資金追捧。據(jù)上交所3月31日公布的最新數(shù)據(jù)，醫(yī)療ETF當(dāng)日基金份額增至7.18億份，較之年初的3.08億份足足增長(zhǎng)了4.10億份。按今年一季度醫(yī)療ETF的成交均價(jià)1.4536元計(jì)算，醫(yī)療ETF在一季度資金凈流入合計(jì)高達(dá)5.96億元，高居滬深兩市所有同類醫(yī)藥醫(yī)療ETF和LOF基金同期資金凈流入第一。

伴隨著資金的瘋狂涌入，醫(yī)療ETF的規(guī)模水漲船高。截至2020年3月31日，醫(yī)療ETF最新份額升至7.18億份，按其當(dāng)日凈值1.4331元計(jì)算，醫(yī)療ETF最新規(guī)模已達(dá)10.30億元。

自2019年6月17日上市交易以來(lái)，醫(yī)療ETF場(chǎng)內(nèi)交投持續(xù)活躍，2020年一季度其日均成交額超9900萬(wàn)元。3月31日，醫(yī)療ETF單日成交額達(dá)7428.55億元，高居當(dāng)日滬深兩市所有醫(yī)藥醫(yī)療ETF與LOF基金成交額排名第一。

公開資料顯示，醫(yī)療ETF跟蹤復(fù)制的中證醫(yī)療指數(shù)，指數(shù)代碼為399989，選取醫(yī)療器械、醫(yī)療服務(wù)等醫(yī)療行業(yè)相關(guān)代表性股票作為指數(shù)樣本股，采用自由流通調(diào)整市值加權(quán)，并根據(jù)成份股數(shù)量設(shè)置不同的權(quán)重上限，反映滬深兩市醫(yī)療主題股票的整體走勢(shì)。根據(jù)中證指數(shù)公司官網(wǎng)公布的最新數(shù)據(jù)，該指數(shù)成份股共40只。最新的前十大權(quán)重股中，既有中國(guó)最大的眼科醫(yī)療上市公司“愛爾眼科”，也有中國(guó)體檢行業(yè)龍頭“美年健康”，也包括全球醫(yī)療健康行業(yè)龍頭“藥明康德”。

“最牛醫(yī)藥分析師”、興業(yè)證券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師徐佳熹直言，醫(yī)療是“新基建”非常重要的一環(huán)，醫(yī)療基建肯定會(huì)加速，因?yàn)槲覈?guó)公共衛(wèi)生領(lǐng)域需要補(bǔ)短板，在縣級(jí)層面的隔離病房、縣級(jí)CDC感控等方面，國(guó)家一定會(huì)加大投入力度。此外，防疫基建，醫(yī)療固廢處理也是重中之重。

醫(yī)療領(lǐng)域巨大的成長(zhǎng)性在中證醫(yī)療指數(shù)的長(zhǎng)期表現(xiàn)上體現(xiàn)的淋漓盡致。2010年4月1日至2020年3月31日的10年間，中證醫(yī)療指數(shù)相對(duì)滬深300和中證500指數(shù)的累計(jì)超額收益率分別為160.51%、164.59%，年化超額收益分別達(dá)9.78%、10.18%。相對(duì)醫(yī)藥衛(wèi)生指數(shù)，中證醫(yī)療指數(shù)也呈現(xiàn)出更佳的收益表現(xiàn)和彈性。最近11年，中證醫(yī)療指數(shù)有8年跑贏了中證醫(yī)藥指數(shù)，醫(yī)療板塊明顯好于醫(yī)藥行業(yè)的其他子板塊。

即便長(zhǎng)期表現(xiàn)優(yōu)異，目前醫(yī)療行業(yè)的估值溢價(jià)水平仍處于歷史低位，投資價(jià)值依舊顯著。截至3月31日，中證醫(yī)療指數(shù)市盈率為60.05，市盈率歷史百分位為46.86%。

股票市場(chǎng)歷來(lái)是“龍頭贏家通吃”，在醫(yī)療板塊中，龍頭醫(yī)療股因?yàn)闃I(yè)績(jī)確定性強(qiáng)而具備更大的成長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)。根據(jù)申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)分類，醫(yī)療板塊所屬醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)的個(gè)股共計(jì)70余只。雖然同屬于醫(yī)療行業(yè)，但公司之間的業(yè)務(wù)方向和深度不盡相同，股價(jià)走勢(shì)也存在較大差異。中證醫(yī)療指數(shù)前十大成份股中，4只股票的股價(jià)在2019年度創(chuàng)出新高，成長(zhǎng)性更為突出。

目前歐美國(guó)家一線“抗疫”醫(yī)護(hù)物資極度緊缺，對(duì)中國(guó)醫(yī)療器械的需求激增。一些規(guī)模較大的公司目前呼吸機(jī)訂單供不應(yīng)求，比如邁瑞醫(yī)療，近期陸續(xù)收到海外包括亞太、歐洲、中東等地區(qū)為應(yīng)對(duì)疫情而產(chǎn)生的采購(gòu)需求，正開足馬力生產(chǎn)，據(jù)稱公司目前已經(jīng)不在接受新的訂單。魚躍醫(yī)療近年開發(fā)了彌散式制氧機(jī)、睡眠呼吸機(jī)、雙水平呼吸機(jī)等大批新產(chǎn)品。近期公司海外業(yè)務(wù)中呼吸機(jī)訂單激增。3月5日，美國(guó)政府對(duì)27家美國(guó)企業(yè)總計(jì)100多項(xiàng)進(jìn)口中國(guó)的醫(yī)療相關(guān)產(chǎn)品，進(jìn)行了關(guān)稅豁免。諸多投資機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略性地看多醫(yī)療器械板塊，中國(guó)老齡化進(jìn)程加快、大型醫(yī)療器械配置證放開、醫(yī)療資源持續(xù)下沉、醫(yī)院盈利轉(zhuǎn)向醫(yī)療器械等因素均將推動(dòng)中國(guó)醫(yī)療器械市場(chǎng)快速擴(kuò)容，且龍頭企業(yè)受益程度更大。

不過(guò)相比于投資醫(yī)療板塊個(gè)股，通過(guò)投資醫(yī)療ETF，顯然更有利于投資者享受到龍頭醫(yī)療股上漲的紅利，在幫助投資者“一網(wǎng)打盡”最優(yōu)質(zhì)醫(yī)療股的同時(shí)，也規(guī)避了個(gè)股選擇的風(fēng)險(xiǎn)。

關(guān)鍵詞： 醫(yī)療