棋牌類游戲公司中至科技近日再次向港交所遞交招股書，這已是該公司兩年內(nèi)第三次沖刺港股IPO了。此前，中至科技曾在2019年7月3日向港交所首次提交上市招股書，等待6個月后“未果”;今年1月13日，該公司二次向港交所發(fā)起IPO沖刺，依舊無疾而終。

不到一年半的時間三次遞交招股說明書，中至科技的IPO之路為何坎坷不斷?有媒體報道稱，中至科技一直無法過審的原因，或與其重度依賴“私人游戲房卡”模式有關(guān)，而“游戲房卡”模式容易與賭博掛鉤，這在外界看來，存在較大的政策風(fēng)險。

主營過度依賴棋牌類游戲

招股書顯示，中至科技是一家以研發(fā)江西本土棋牌類手游為主的地域性游戲公司，同時也是江西市場領(lǐng)先的網(wǎng)絡(luò)廣告代理商。有報告稱，按2019年收益計算，該公司占據(jù)江西本土化棋牌游戲行業(yè)約22%的市場份額，占據(jù)江西網(wǎng)絡(luò)廣告代理行業(yè)約3.3%的市場份額。

在主營業(yè)務(wù)之一的網(wǎng)絡(luò)游戲板塊方面，中至科技開發(fā)及運營本土化手機麻將及撲克游戲，并在中至科技的網(wǎng)頁游戲平臺上分發(fā)第三方網(wǎng)頁游戲(網(wǎng)絡(luò)游戲業(yè)務(wù))，2017年、2018年、2019年及2020年前4月，其網(wǎng)絡(luò)游戲板塊營收占比為87.7%、90.6%、85.4%以及94.4%，占據(jù)集團的絕大部分營收。

而招股書顯示，中至科技手游的收入又幾乎全部來自“私人游戲房卡”。2017年至2020年前四個月，私人游戲房卡收入貢獻占比分別為100%、99.5%、96.5%、89.7%?？梢哉f手游業(yè)務(wù)、以及手游業(yè)務(wù)中的“私人游戲房卡”的收入情況，直接決定公司的主營收入狀況。公司主營模式單一，嚴(yán)重依賴手機棋牌類游戲的程度可見一斑。

(數(shù)據(jù)來源：中至科技招股書)

監(jiān)管趨嚴(yán) "私人游戲房卡"難去"涉賭"隱憂

據(jù)了解，“游戲房卡”是棋牌類游戲中專用的一種虛擬計費工具，與其它手游中的“游戲點卡”類似，需要用戶充值購買。

在棋牌游戲中，每局游戲都需要消耗一定數(shù)量的房卡，才能邀請好友一塊玩游戲。因此，與其它棋牌游戲相比，使用“游戲房卡”的棋牌游戲，主要是在“熟人”、“好友”之間進行，而游戲運營商主要靠銷售“游戲房卡”來獲利。

來源：中至南昌APP游戲截圖

有棋牌類游戲業(yè)內(nèi)人士表示，這種通過兜售“游戲房卡”來盈利的模式，說直白一些，等于將小區(qū)棋牌室搬到了線上，在玩法上，參與游戲的玩家可以先在微信建群設(shè)置好玩法，規(guī)定得一分能夠換多少錢，每局游戲結(jié)束后，再以微信紅包或其他支付形式進行現(xiàn)金結(jié)算。

事實上，中至科技“房卡類棋牌游戲”確曾被犯罪分子利用“開設(shè)虛擬賭場”，并將“私人游戲房卡”作為參賭成員的“入場費”。

據(jù)中國裁判文書網(wǎng)披露的一份判決書記錄，歐某某于2017年下半年創(chuàng)建微信群并邀人進群，組織群員下載“中至九江麻將”、“阿拉斗牛”APP進行打麻將、斗牛等賭博活動，前后組織賭博人數(shù)100余人。歐某某采用具體方式為，先在具備賭博功能的網(wǎng)站上開設(shè)虛擬房間并購買房卡，然后由群員進入虛擬房間進行賭博，然后通過其建立的微信群進行輸贏結(jié)算。歐某某通過在“中至九江麻將”共獲取虛擬房間費33484.26元，構(gòu)成開設(shè)賭場罪，最終被判處有期徒刑三年，緩刑四年，并處罰金人民幣30000元。

事實上，從2018年起，國家對棋牌類游戲監(jiān)管便日趨嚴(yán)格，不僅業(yè)內(nèi)難覓游戲版號上架資質(zhì)，還會遭遇相關(guān)政策重點打擊。

2018年5月，文化部在相關(guān)政策中明確提出，通過“房卡”模式運營的棋牌游戲運營商“不得允許使用代理商、經(jīng)銷商、推廣員賬戶參與游戲，不得允許用戶為其他用戶‘開房’而自身不參與游戲的行為”。同年6月，文化和旅游部辦公廳聯(lián)合在全國范圍內(nèi)開展對涉賭棋牌類游戲為期2個月整治行動，期間下架的娛樂場游戲(棋牌、博彩類游戲)超4000款。

除監(jiān)管部門外，作為手游入口的手機廠商也采取了各種反賭限制措施。2018年8月，蘋果App Store下架2.5萬個應(yīng)用，其中主要涵蓋涉假彩票、棋牌類賭博等類型。而在今年8月份，蘋果僅用半天就從中國區(qū)手機應(yīng)用商店中下架了逾2.6萬款A(yù)PP應(yīng)用，其中90%被下架的應(yīng)用都是游戲。

有分析人士指出，國家層面及手機廠商如此重拳出擊，其主要原因就是棋牌類游戲“天生游走在涉賭的灰色地帶”。而中至科技的“私人游戲房卡”業(yè)務(wù)，雖然目前仍賺的盆滿缽滿，但頭上也始終懸著一柄達摩克利斯之劍。

值得一提的是，中國網(wǎng)科技記者日前在App Store上搜索與中至科技相關(guān)的關(guān)鍵詞發(fā)現(xiàn)，目前僅剩下“中至南昌麻將”APP可以下載，而“中至上饒”、“中至九江”等公司的其他棋牌游戲，目前已無法下載蘋果手機正式版。

此外，由于麻將及撲克游戲產(chǎn)品的整體生命周期較短，以2018年數(shù)據(jù)計算，麻將及撲克游戲產(chǎn)品的平均生命周期為587天和498天，因此，如何維系好付費用戶的粘性，顯得尤為重要。

(數(shù)據(jù)來源：中至科技招股書)

但據(jù)招股書顯示，中至科技自主開發(fā)游戲，平均月付費玩家人數(shù)波動非常大，且近年來呈直線下降趨勢：2017年至2019年間，平均月付費玩家人數(shù)分別為11.2萬人、2.2萬人、1.5萬人，直到今年疫情期間，月付費玩家人數(shù)才反彈到5.2萬人左右。

針對赴港IPO及未來業(yè)務(wù)發(fā)展情況等諸多問題，中國網(wǎng)科技向中至科技方面了解相關(guān)情況，并發(fā)送采訪提綱，公司方面回應(yīng)稱“目前暫無采訪需求”。

行業(yè)分析人士認(rèn)為，從整體來看，中至科技業(yè)績表現(xiàn)尚可。但受營收、盈利模式，以及私人游戲房卡遭遇嚴(yán)監(jiān)管等不利因素影響，公司能否向資本市場證明自己的長期盈利能力，進而順利闖關(guān)IPO，目前仍是未知數(shù)。

關(guān)鍵詞： 中至科技