一筆投資改善了騰達(dá)建設(shè)(600512.SH)的經(jīng)營面貌。

2018年，騰達(dá)建設(shè)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)2561萬元，同比降幅達(dá)90.56%。這其中，一筆信托投資虧損，加劇了公司凈利下滑。

2019年，仍然是這筆信托投資，因為其盈利，貢獻(xiàn)了約3.55億元利潤，使得騰達(dá)建設(shè)凈利潤大幅飆升。年報顯示，2019年，騰達(dá)建設(shè)實現(xiàn)的凈利潤為4.76億元，同比增長1757.96%。

不僅僅是投資收益大幅改善了公司經(jīng)營業(yè)績，年報數(shù)據(jù)顯示，其多項經(jīng)營向好。2019年，雖然員工薪酬繼續(xù)上漲，但公司管理費用較上年有所下降。公司實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流凈額接近15億元，同比大幅增長，極大地改善了公司財務(wù)狀況，財務(wù)費用減少0.50億元。截至去年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為55.15%，較年初下降約5個百分點。

騰達(dá)建設(shè)從事的主要業(yè)務(wù)為建筑工程施工。去年，公司除了鞏固浙江、上海市場外，又新開拓至河北雄安、福建廈門、湖北等地。

去年，公司與中鐵隧道集團等組成的聯(lián)合體中標(biāo)杭州市之江路輸水管廊及道路提升工程項目，成為騰達(dá)建設(shè)歷史上盾構(gòu)直徑最大的項目。

營收凈利雙雙大反彈

2019年，騰達(dá)建設(shè)的經(jīng)營業(yè)績成功實現(xiàn)逆襲。

年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入43.68億元，較上年的35.13億元增長8.55億元，增幅為24.33%;其實現(xiàn)凈利潤4.76億元，同比增長1757.96%。

2018年，騰達(dá)建設(shè)實現(xiàn)的營業(yè)收入、凈利潤分別為35.13億元、0.26億元，同比分別下降2.13%、90.56%。

對比發(fā)現(xiàn)，2019年，騰達(dá)建設(shè)的營業(yè)收入、凈利潤不僅由降轉(zhuǎn)增，而且是大幅增長。

2018年，騰達(dá)建設(shè)PPP和BT項目的收入比重下降，使得施工業(yè)務(wù)的毛利率下降，導(dǎo)致公司凈利潤減少。公司對同一控制下的企業(yè)臺州市匯業(yè)投資有限公司(簡稱臺州匯業(yè))并表，調(diào)整后，減少凈利潤2.19億元。此外，公司投資的陜國投正灝71號證券投資集合資金信托計劃虧損，也使得公司凈利潤減少。

2019年，臺州匯業(yè)業(yè)績有所增長。更為主要的是，公司投資的陜國投正灝71號證券投資集合資金信托計劃大幅盈利，為當(dāng)年貢獻(xiàn)了約3.55億元凈利潤。此外，公司還對庫存的商業(yè)房產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)、固定資產(chǎn)、應(yīng)收賬款等計提了減值準(zhǔn)備，合計減少1.12億元凈利潤。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，近年來，不少A股公司對所持有的商業(yè)房產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)按公允價值變動重新進(jìn)行估值，以增厚利潤。騰達(dá)建設(shè)反而對其計提減值準(zhǔn)備，從這方面看，至少在2019年，騰達(dá)建設(shè)的財務(wù)管理較為謹(jǐn)慎。

盡管大幅增長的凈利潤中有投資收益貢獻(xiàn)，但從經(jīng)營現(xiàn)金流看，騰達(dá)建設(shè)的經(jīng)營狀況也明顯好轉(zhuǎn)。2019年，公司實現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金凈額為14.92億元，上年為1.55億元，同比增長862.67%。2017年、2018年，其經(jīng)營現(xiàn)金流凈額同比分別下降20.97%、3.14%。

有息負(fù)債減少10億

經(jīng)營業(yè)績大幅向好，騰達(dá)建設(shè)的財務(wù)狀況也明顯好轉(zhuǎn)。

截至2019年底，騰達(dá)建設(shè)資產(chǎn)負(fù)債率為55.15%，較年初的60.75%下降了5.6個百分點。

早在2002年，騰達(dá)建設(shè)就已登陸A股市場。上市19年中，其資產(chǎn)負(fù)債率最高出現(xiàn)在2014年底，為79.31%，去年底其資產(chǎn)負(fù)債率較高點時下降了24.16個百分點。

截至去年底，騰達(dá)建設(shè)的貨幣資金為20.30億元、交易性金融資產(chǎn)4.18億元，再加上2.5億元信托產(chǎn)品，合計為26.98億元。2018年底，其貨幣資金22.36億元，交易性金融資產(chǎn)1.80億元，信托產(chǎn)品約7.19億元，合計為31.35億元。

相較2018年底，2019年可以快速變現(xiàn)(可交易性金融資產(chǎn)、信托產(chǎn)品)的資金有所減少。與之相對的是，公司債務(wù)也有明顯減少。去年底，公司短期借款5.46億元、應(yīng)付債券3.02億元，合計為8.48億元。2018年底，公司短期借款6.50億元、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債2.44億元、長期借款1.99億元、應(yīng)付債券8億元，合計為18.93億元。2019年底的有息負(fù)債較2018年底減少了10.45億元。

有息負(fù)債減少，直接影響騰達(dá)建設(shè)的是財務(wù)費用減少。2019年，公司財務(wù)費用為1.12億元，較2018年的1.62億元減少0.50億元。

債務(wù)大幅減少，一方面與騰達(dá)建設(shè)經(jīng)營業(yè)績大幅增長直接相關(guān)，另一方面，也與公司前期多次募資布局、公司承接業(yè)務(wù)能力提升有關(guān)。

上市以來，騰達(dá)建設(shè)實施過三次增發(fā)，共計募資39.21億元。三次增發(fā)募資過程中，除了首次增發(fā)募資4.68億元、發(fā)行對象為社會公眾，2015年、2018年增發(fā)均為定向增發(fā)，公司實控人董事長葉林富等參與了認(rèn)購。上市之初，葉林富持股比為4.33%，2019年底升至8.26%。

接連募資布局，騰達(dá)建設(shè)的實力大增。2014年底，公司凈資產(chǎn)為11.71億元，2017年底增長至47.42億元。截至2019年底，公司總資產(chǎn)達(dá)102.45億元，較2014年底接近翻番。

總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)增長，使得騰達(dá)建設(shè)參與招投標(biāo)機會增多。公司在年報中表示，2019年，除浙江、上海市場外，公司在新市場開拓上取得突破，在河北雄安新區(qū)中標(biāo)承建京德高速項目ZT11標(biāo)段，在福建廈門中標(biāo)承建翔安西路道路及地下綜合管廊工程B標(biāo)段，在湖南中標(biāo)承建G59官莊至新化高速公路項目第10標(biāo)段。此外，公司與中鐵隧道局集團、中國電建集團華東勘測設(shè)計研究院有組成的聯(lián)合體中標(biāo)杭州市之江路輸水管廊及道路提升工程項目，該項目是公司歷史上盾構(gòu)直徑最大的項目。

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