網(wǎng)絡(luò)紅人薇婭直播時(shí)以4000萬(wàn)一發(fā)的價(jià)格上架了湖北武漢的航天科工火箭技術(shù)有限公司生產(chǎn)的商業(yè)火箭，并被秒搶。4000萬(wàn)的“天價(jià)”或許讓習(xí)慣了9塊9的普通老百姓驚呼天價(jià)，但對(duì)火箭發(fā)射來(lái)說(shuō)，這可是降價(jià)500萬(wàn)后的絕對(duì)優(yōu)惠價(jià)。

北京時(shí)間5月31日，SpaceX的載人火箭DM-2(Demo-2)搭載乘坐著NASA宇航員的龍飛船，從佛羅里達(dá)州肯尼迪航天中心39A發(fā)射臺(tái)點(diǎn)火升空。

火箭發(fā)射19個(gè)小時(shí)后，龍飛船與國(guó)際空間站成功對(duì)接，飛船上的兩名美國(guó)宇航員與三位已在國(guó)際空間站的宇航員正式見(jiàn)面。

這意味著商業(yè)航空航天公司首次將人類(lèi)成功帶入太空。

拋開(kāi)航空成就不談，這一商業(yè)航空明星公司的資本價(jià)值也正在更大地顯現(xiàn)。

公開(kāi)資料顯示，SpaceX發(fā)射前夕，剛剛宣布完成了新一輪近3.5億美元融資，該公司目前的最新估值約為360億美元。

大洋的另一邊，中國(guó)的“火箭新勢(shì)力”和美國(guó)相比，差距有多大?SpaceX的成功會(huì)給中國(guó)的商業(yè)火箭資本市場(chǎng)帶來(lái)更多的信心和機(jī)遇嗎?而且，會(huì)不會(huì)借此熱度滋生泡沫空間?

中國(guó)商業(yè)航天公司早超百家

根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦航空管理局的定義，商業(yè)航天是指以市場(chǎng)為主導(dǎo)，以盈利為目的，在市場(chǎng)規(guī)則下支配資金、技術(shù)、人才等生產(chǎn)要素的航天活動(dòng)。目前主要包括火箭制造與發(fā)射、通感遙衛(wèi)星制造與營(yíng)運(yùn)、飛船制造與運(yùn)營(yíng)，未來(lái)還將拓展亞軌道及近地軌道旅游、深空探測(cè)、空間站建造甚至地外資源開(kāi)采等業(yè)務(wù)。

而最近站上世界關(guān)注中心的是，剛剛將人類(lèi)送往太空的“SpaceX”，成立于2002年。而在國(guó)內(nèi)，正式進(jìn)入民營(yíng)航天是在2014年，國(guó)務(wù)院明確提出鼓勵(lì)民間資本參與國(guó)家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)之后，中國(guó)商業(yè)航天開(kāi)始起步，并進(jìn)入了快速發(fā)展期。

一位創(chuàng)投人士對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示，中國(guó)商業(yè)航天歷史不算長(zhǎng)，但是發(fā)展速度并不慢。到2018年，中國(guó)商業(yè)航天公司已經(jīng)超過(guò)100家。在整個(gè)創(chuàng)投圈遇冷時(shí)，2018年的商業(yè)航天卻表現(xiàn)火熱。

那一年，星際榮耀、零壹空間的亞軌道火箭分別成功發(fā)射;星河動(dòng)力的65噸推力自研固體發(fā)動(dòng)機(jī)成功試車(chē);我國(guó)第一枚民營(yíng)運(yùn)載火箭“朱雀一號(hào)”在酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心發(fā)射升空。從披露的融資情況看，至少有15家商業(yè)航天公司披露了17筆融資，過(guò)億融資超6筆，融資總額約在21億。其中，有6家公司一年融資2次及以上，占融資企業(yè)的40%，第一梯隊(duì)的商業(yè)航空創(chuàng)業(yè)公司估值已超30億元。

可好景不長(zhǎng)，2019年資本市場(chǎng)的商業(yè)航天遇冷。

雖然這一年商業(yè)航天圈依然熱鬧，比如星際榮耀成功發(fā)射中國(guó)民營(yíng)企業(yè)第一枚入軌運(yùn)載火箭，藍(lán)箭航天完成80噸液氧甲烷發(fā)動(dòng)機(jī)200秒試車(chē)，天儀研究院將7顆衛(wèi)星送入了太空……但這一年融資金額僅為15億元。

前述創(chuàng)投人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，因?yàn)橐患?jí)市場(chǎng)整個(gè)大環(huán)境不佳，所以倒逼一級(jí)市場(chǎng)回歸理性投資與價(jià)值投資。畢竟，火箭圈盈利周期很長(zhǎng)，未來(lái)預(yù)期不確定，之前互聯(lián)網(wǎng)公司比較常出現(xiàn)的造概念、高估值的情況很難在火箭圈復(fù)制。

此外，現(xiàn)在的中國(guó)航天發(fā)射依然是以政府訂單為主，商業(yè)航天可能更多做的是原有市場(chǎng)的補(bǔ)充，所以之前大家一直在呼吁期待“火箭新勢(shì)力”出現(xiàn)。真正看到成果可能還需要很長(zhǎng)的時(shí)間周期。

現(xiàn)在還不到討論泡沫的時(shí)候

雖然中國(guó)的商用航天市場(chǎng)尚在起步階段，但頭部商業(yè)航天公司仍然獲得溢價(jià)，并出現(xiàn)了資本向頭部企業(yè)集中的趨勢(shì)。

頭部企業(yè)藍(lán)箭航天在2019年拿下6億融資，是2019年披露的最大規(guī)模的融資事件。銀河航天未公布具體融資金額，此輪融資之后，該公司估值為50億元人民幣。長(zhǎng)光衛(wèi)星總資產(chǎn)已近30億元，并在2019年1月公布了以40億元估值完成的2.5億元的天使輪融資。

據(jù)艾瑞咨詢數(shù)據(jù)顯示，藍(lán)箭航天累計(jì)融資超14億元，銀河航天累計(jì)融資超9億元，星際榮耀和零壹空間的累計(jì)融資均在8億元左右。第一梯隊(duì)公司在累計(jì)融資中已經(jīng)與第二梯隊(duì)公司拉開(kāi)了距離。

但要想獲得資本的長(zhǎng)期青睞，商業(yè)航天公司的唯一出路就是盈利，實(shí)現(xiàn)商業(yè)可持續(xù)。但目前，絕大多數(shù)的商業(yè)航天民企并不好過(guò)，資金壓力讓他們面臨巨大的生存壓力，對(duì)現(xiàn)在的市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，融資也越來(lái)越難了。一方面是大環(huán)境的下行，另一方面，作為初創(chuàng)企業(yè)證明自己有持續(xù)“賺錢(qián)”的能力真的很難。

2020年4月，網(wǎng)絡(luò)紅人薇婭直播時(shí)以4000萬(wàn)一發(fā)的價(jià)格上架了湖北武漢的航天科工火箭技術(shù)有限公司生產(chǎn)的商業(yè)火箭，并被秒搶。4000萬(wàn)的“天價(jià)”或許讓習(xí)慣了9塊9的普通老百姓驚呼天價(jià)，但對(duì)火箭發(fā)射來(lái)說(shuō)，這可是降價(jià)500萬(wàn)后的絕對(duì)優(yōu)惠價(jià)。

湖北武漢的航天科工火箭技術(shù)有限公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，之所以直播賣(mài)火箭，一部分原因是推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的需求。受疫情影響，該公司此前停擺多日。作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下自負(fù)盈虧的火箭公司，航天科工自然壓力不小。如今疫情形勢(shì)好轉(zhuǎn)，公司也已復(fù)工，加入淘寶直播可以線上線下齊發(fā)力。

華南某私募人士告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，薇婭直播降價(jià)賣(mài)火箭也可以反映出，目前“低價(jià)”還是商業(yè)航天企業(yè)打開(kāi)市場(chǎng)的關(guān)鍵，但低價(jià)并不意味著持續(xù)的賺錢(qián)能力。商業(yè)航天企業(yè)未來(lái)必須接著向資本市場(chǎng)證明這一點(diǎn)，也因此，市場(chǎng)上有些聲音質(zhì)疑商業(yè)航天領(lǐng)域的泡沫。

但該人士還是進(jìn)一步指出，目前各地方政府對(duì)發(fā)展商業(yè)航天越來(lái)越重視，湖北、深圳、三門(mén)峽等地都出臺(tái)了專(zhuān)門(mén)的政策鼓勵(lì)和支持發(fā)展商業(yè)航天。但市場(chǎng)質(zhì)疑的是，各地政府發(fā)展航天的底子不一，而這個(gè)行業(yè)又是真正的高投資、慢回報(bào)，資本的非理智熱情慢慢消退后，肯定有一些人會(huì)持有相對(duì)的悲觀態(tài)度。

“但從SpaceX的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，從0到360億美元，他用了18年?，F(xiàn)在的結(jié)果是，三個(gè)月，一家公司就能融到5億美元，而中國(guó)整個(gè)商用航天融資規(guī)模都沒(méi)這么大。但中國(guó)商用航天至今不到7年，10年后的中國(guó)商用航天會(huì)是什么模樣，我們很難想象。所以在最近的三五年，可能都會(huì)處于上升期、積累期，目前過(guò)早地?fù)?dān)心資本泡沫，我想大可不必。”他表示。

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