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5月行情 選半導體還是新能源?三大視角透析兩賽道“冰與火”
時間:2023-05-03 10:55:21

2022年季報與2023年一季報已落下帷幕,A股近6000家公司的業(yè)績“面紗”也被完全揭開。


【資料圖】

在今年AIGC產(chǎn)業(yè)鏈暴漲和新能源產(chǎn)業(yè)急跌的行情下,投資者的視角自然聚焦在芯片半導體與新能源這兩大熱門賽道,這是一次估值的全面修復,還是A股又一次新老王者的交替?

5月“交戰(zhàn)”前夕,從業(yè)績、走勢以及基金動向三大視角,讓芯片半導體與新能源來一場正面“PK”!

【業(yè)績答卷】半導體的“冰”與新能源的“火”

投資,永遠繞不開的話題的便是當期業(yè)績表現(xiàn)與未來成長,任何行業(yè)在A股的長河中,都不能“免俗”,4月下半的極限分化行情,便詮釋了這一特點。

今年熱議最多的兩大賽道,市場普遍預期新能源成長性乏力,芯片半導體拐點將至,到底是否如此呢?通過數(shù)據(jù)解讀,先上結(jié)論:

“新能源持續(xù)高增長存疑,芯片半導體周期拐點仍未到?!?/strong>

冰:

據(jù)數(shù)據(jù)顯示,在133家芯片半導體公司中,2022年凈利潤實現(xiàn)增長的公司只有59家,凈利潤同比增長超過50%只有24家。而該板塊有38家上市公司凈利潤同比下滑幅度超過50%,60家公司凈利潤同比下滑幅度超過20%,這樣的成績就略顯尷尬。

而到了2023年一季度,芯片半導體業(yè)績整體下滑的趨勢并沒有得到延緩,反而進一步加大。數(shù)據(jù)顯示,今年一季度凈利潤還能保持增長的公司已經(jīng)降至42家,換句話說,有91家芯片半導體公司一季度凈利潤都是下滑的,而凈利潤同比下滑幅度超過50%的公司數(shù)量達到58家,超過20%的公司則有80家。

不過,“春江水暖鴨先知”,就半導體上游的設(shè)備業(yè)績來看,業(yè)績整體保持增長,特別是龍頭公司北方華創(chuàng)、中微公司、至純科技以及芯源微一季度凈利潤同比增長均超過100%。但需要保持清醒的是,設(shè)備的復蘇有部分原因是國產(chǎn)替代采購,到底芯片半導體何時到周期拐點,還有待觀察。

火:

相比芯片半導體業(yè)績整體不佳,還在冰點的時候,風光儲的業(yè)績答卷就相當?shù)牧裂哿恕?/p>

據(jù)數(shù)據(jù)顯示,在206家板塊公司中,2022年凈利潤同比實現(xiàn)增長的公司達到142家,增長公司占比達到69%。這其中,凈利潤同比增長超過100%的公司又有56家,超過1/4,龍頭公司東方日升、天齊鋰業(yè)凈利潤增長幅度都是10倍以上。

今年一季度,風光儲凈利潤同比增長超過100%的公司達到57家,儲能龍頭固德威凈利潤同比增長幅度達到驚人的4465%,而去年凈利潤大增的東方日升和天齊鋰業(yè)凈利潤也繼續(xù)保持穩(wěn)定增長。

但是,需要關(guān)注的是,風光儲在2023年一季度業(yè)績分化開始嚴重,頭部公司業(yè)績能持續(xù)保持增長,中小公司的業(yè)績則相對不穩(wěn)定,比如在85家一季度凈利潤出現(xiàn)下滑的公司中,有51家公司凈利潤同比下滑幅度超過50%,這里面不乏前兩年的明星公司欣旺達、利元亨、寒銳鈷業(yè)以及明陽智能等等。

個人觀點,當行業(yè)公司開始“卷”起來的時候,行業(yè)整體持續(xù)高增長的時代就將告別,接下來很可能是強者恒強時代,那么,成長性的思考就應當轉(zhuǎn)變?yōu)閮r值思考。

【走勢表現(xiàn)】半導體的“火”與新能源的“冰”

誰能想到,2023年開年王者會花落AIGC概念,整個人工智能暴漲的背后,基于對算力的需求,芯片半導體在行業(yè)周期未見拐點時便先動,迎來了自己的估值修復,而長牛三年之久的風光儲,遭遇到近年來的首次巨幅調(diào)整。

火:

雖然說整體表現(xiàn)不如人工智能、游戲板塊,但芯片半導體今年可能是坐穩(wěn)漲幅榜“TOP3”的,在133家板塊公司中,2023年實現(xiàn)上漲的公司數(shù)量達到100家,上漲公司占比達到75%,若以科創(chuàng)50指數(shù)作為同期對比參照物,則有60家公司年漲幅超過科創(chuàng)50指數(shù)年漲幅的13.33%,其中,寒武紀、中科曙光以及精測電子漲幅翻倍,而容大感光、芯原股份以及中微公司等6家公司年漲幅則接近翻倍。

不過需要注意的是,4月季報期,芯片半導體板塊走勢受到業(yè)績低迷影響,整體表現(xiàn)不佳,93家公司股價出現(xiàn)下跌,月跌幅超過15%的公司數(shù)量達到24家。當然,4月回調(diào)、特別是下半月的大幅回撤這與短期漲幅過高有一定關(guān)系。此番調(diào)整后,5月芯片半導體會有怎樣表現(xiàn),值得關(guān)注。

冰:

曾經(jīng)的王者,在2023年的春季,落下的神壇。

截至4月28日,今年風光儲實現(xiàn)上漲的公司僅有57家,占比28%,這與芯片半導體7.5成公司實現(xiàn)上漲的表現(xiàn)形成鮮明對比。在下跌個股中,風光儲板塊中有43家公司年跌幅超過20%,而芯片半導體板塊近有6家公司年跌幅在20%以上。

4月季報期,前文提及風光儲板塊業(yè)績開始有分化,但多數(shù)公司凈利潤依舊保持高增長,在這樣的背景下,風光儲4月能實現(xiàn)上漲的公司降至28家,而跌幅超過15%的公司卻達到30家。

事實上,在過去的一個月時間里,機構(gòu)一直在趁新能源板塊反彈出貨,以一季度業(yè)績暴增的昱能科技為例,4月25日晚間,其在公布亮眼一季報后,26日股價實現(xiàn)20CM漲停,但在當天的龍虎榜交易席位中,三家機構(gòu)出現(xiàn)在賣出席位,趁漲停累計賣出1億元之多。

這一案例其實告訴投資者,看似機構(gòu)短線的操作,卻暗藏玄機。

【機構(gòu)態(tài)度】基金增倉科技,新能源倉位降至2021年中期水平

2023年一季度市場主題猛烈切換,老成長(新能源)向新成長(科技)的調(diào)整備受關(guān)注。

今年以來,重倉TMT基金的產(chǎn)品逐步諸多。具體來看,二月重倉TMT的基金產(chǎn)品數(shù)量估算僅45只,到了三月已有逾300只,規(guī)模合計約2600億元,而到了4月初,重倉TMT的產(chǎn)品數(shù)量或已有330只,規(guī)模合計超過了3000億元。

在配置子行業(yè)上,科技出身的基金經(jīng)理主要配置半導體、軟件開發(fā),其余子行業(yè)配置相對較為分散,相較市場而言,科技出身的基金經(jīng)理看好軟件開發(fā)的同時,還更看好數(shù)字芯片設(shè)計、半導體設(shè)備和計算機設(shè)備。與此同時,科技出身的基金經(jīng)理對市場熱點加倉更為積極,一季度在新基建、計算機應用、Al、ChatGPT等領(lǐng)域配置的提升明顯高于全市場基金。

相比基金大幅增倉科技板塊,新能源高倉位基金籌碼出現(xiàn)松動,大部分基金新能源倉位顯著下降,整體降至2021年年中的水平,而中小規(guī)?;鹌骄鶞p倉新能源更多。

數(shù)據(jù)顯示,2022年四個季度重倉股中新能源持倉比例均達到60%以上的高倉位基金,總計180只,一季度平均配置占比下降19.5%。其中一季度新能源行業(yè)倉位下降的共有135只,占比75.0%;倉位下降超過20%的共有61只,占比33.9%。

目前仍然堅守新能源板塊的基金產(chǎn)品估算約156只,規(guī)模合計3127.63億元,占所有主動權(quán)益基金規(guī)模的6.65%。這些產(chǎn)品大多均為規(guī)模超50億的大規(guī)?;甬a(chǎn)品,估算50億以上產(chǎn)品中有近10%的產(chǎn)品在堅守新能源板塊。

此外,重倉新能源的產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模較4月初已略有增長,也是年初以來的首次增加,雖不及年初的基金數(shù)量與規(guī)模,但說明目前堅守新能源賽道的基金開始變多。

看過了機構(gòu)動向和公司2023業(yè)績“首秀”,明天開始的5月行情,投資者朋友您怎么選?

(文章來源:每日經(jīng)濟新聞)

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