近日，浙江比依電器股份有限公司開啟申購(gòu)，公開發(fā)行4666.5萬(wàn)股，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為2799.90萬(wàn)股，占本次發(fā)行總量的60.00%、網(wǎng)上初始發(fā)行數(shù)量為1866.60萬(wàn)股，占本次發(fā)行總量的40.00%，定價(jià)12.5元/股。

以生產(chǎn)空氣炸鍋、空氣烤箱、油炸鍋等加熱類廚房小家電產(chǎn)品的比依電器，在2021年4月向上交所遞交了上市申請(qǐng)，于2021年12月首發(fā)獲通過(guò)。若此次比依電器能順利登陸A股市場(chǎng)，它將會(huì)成為“空氣炸鍋第一股”。

比依電器成為“空氣炸鍋第一股”?

在2020年突如其來(lái)的新冠肺炎疫情背景下，當(dāng)大家電由于生產(chǎn)供應(yīng)鏈條不順、線下銷售渠道受阻、物流安裝服務(wù)不暢等原因，量額遇冷下滑時(shí)，廚房小家電產(chǎn)品卻借助“宅經(jīng)濟(jì)”東風(fēng)，加之以直播帶貨為主的線上營(yíng)銷模式的不斷成熟，迎來(lái)了消費(fèi)熱潮。據(jù)Statista數(shù)據(jù)庫(kù)顯示，2020年全球廚房小家電收入總額較2019年增長(zhǎng)17.82%，達(dá)1170億美元。

比依電器也在這股熱潮下，實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和凈利潤(rùn)的雙重增長(zhǎng)。據(jù)其招股說(shuō)明書數(shù)據(jù)顯示，2018-2020年，其營(yíng)收分別為61834.86萬(wàn)元、74010.65萬(wàn)元、116332.65萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為4513.34萬(wàn)元、6318.06萬(wàn)元、10593.53萬(wàn)元。

從其銷售模式來(lái)看，目前ODM/OEM業(yè)務(wù)是其主要的營(yíng)收構(gòu)成，而這也是比依電器持續(xù)增長(zhǎng)的不穩(wěn)定性因素之一，如ODM/OEM客戶的發(fā)展戰(zhàn)略發(fā)生變化，或公司產(chǎn)品不能持續(xù)滿足其經(jīng)營(yíng)要求等情況出現(xiàn)，可能會(huì)出現(xiàn)營(yíng)收減少的隱患。因此我們可以看到，比依電器也在2020年開始逐步加強(qiáng)自主品牌“BIYI比依”的發(fā)展，2020年其自主品牌銷售收入3751.9萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的3.23%。

從其經(jīng)營(yíng)模式來(lái)看，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要以外銷為主。據(jù)其招股說(shuō)明書顯示，目前比依電器的外銷客戶主要集中在北美、歐洲、南美，部分客戶分布在中東及南非，主要包括飛利浦、NEWELL等。2018-2020年，外銷在主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中的占比分別為98.42%、95.47%、89.64%。2020年占比的下降，是其加大了對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開拓，與利仁科技、小熊電器、蘇泊爾等企業(yè)發(fā)展了銷售關(guān)系，并結(jié)合國(guó)內(nèi)電商模式發(fā)展線上銷售業(yè)務(wù)，從而提升了其產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)的銷量。

目前，包括空氣炸鍋在內(nèi)的廚房小家電是比依電器主要的營(yíng)收來(lái)源，具體來(lái)看，空氣炸鍋的銷售占比已過(guò)半，2019-2020年，空氣炸鍋銷售收入分別為48078.94萬(wàn)元和64168.09萬(wàn)元，分別占總營(yíng)收的65.06%和55.23%。其招股說(shuō)明書顯示，比依電器將繼續(xù)增加公司對(duì)空氣炸鍋的產(chǎn)能，本次募集的資金將主要用于投資年產(chǎn)250萬(wàn)臺(tái)空氣炸鍋生產(chǎn)線技術(shù)改造等項(xiàng)目的建設(shè)，從而進(jìn)一步提升其空氣炸鍋產(chǎn)品在市場(chǎng)的占有率。

“宅經(jīng)濟(jì)”東風(fēng)下，空氣炸鍋的大起大落

從2012年飛利浦首次提出空氣炸鍋概念后，一度遇冷的空氣炸鍋在近兩年經(jīng)歷了“大起大落”。在疫情背景宅經(jīng)濟(jì)和健康理念的加持下，空氣炸鍋逐漸受到消費(fèi)者的青睞，據(jù)新思界產(chǎn)業(yè)研究中心發(fā)布的報(bào)告顯示，2020年我國(guó)空氣炸鍋需求量達(dá)1638.1萬(wàn)臺(tái)，是2016年需求量的22倍。然而好景不長(zhǎng)，奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2021年1-7月，空氣炸鍋線上銷量431.41萬(wàn)臺(tái)、線下銷量8.77萬(wàn)臺(tái)，相較2020年龐大的需求量而言，空氣炸鍋市場(chǎng)明顯降溫。

雖然空氣炸鍋市場(chǎng)略顯頹勢(shì)，但自空氣炸鍋爆火以來(lái)，已有不少企業(yè)入局此賽道。從主攻小家電市場(chǎng)的小熊電器到互聯(lián)網(wǎng)+品牌小米，再到美的、九陽(yáng)等傳統(tǒng)家電企業(yè)，此外，更有以往主攻海外市場(chǎng)的出海品牌Vesync的“回流”，和南極人、張小泉等品牌的跨圈入局，空氣炸鍋市場(chǎng)呈現(xiàn)出多元競(jìng)爭(zhēng)的格局，其較低的技術(shù)門檻吸引了諸多企業(yè)加碼。

從技術(shù)層面上看，目前空氣循環(huán)技術(shù)、蒸汽鎖水技術(shù)等已在產(chǎn)品上落地，可保證烹飪食材的新鮮美味;為滿足用戶便捷化需求，產(chǎn)品在設(shè)計(jì)和材料選擇上，也更加人性化和科技化，如分體式結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)方便拆卸、易清潔涂層材料的應(yīng)用，可讓烹飪后的清潔更省事高效;適配耐熱零部件，可鎖住熱量不外散保證烹飪安全;而隨著消費(fèi)者消費(fèi)需求的越發(fā)多元化發(fā)展，空氣炸鍋的功能也越發(fā)多元，現(xiàn)在空氣炸鍋已經(jīng)升級(jí)成一機(jī)多用的復(fù)合型產(chǎn)品，集蒸箱、燒烤爐、電烤箱等功能于一體，可簡(jiǎn)化消費(fèi)者對(duì)多機(jī)產(chǎn)品的購(gòu)買需求。

從產(chǎn)品類型上看，空氣炸鍋主要分為機(jī)械式和智能觸屏式。機(jī)械式主要利用機(jī)械旋鈕對(duì)加熱溫度進(jìn)行控制，操作簡(jiǎn)便;智能觸屏式主要通過(guò)控制屏幕實(shí)現(xiàn)對(duì)加熱溫度、烹飪方法等的控制，控制精度較高。其中后者隨著家電全面智能化時(shí)代的來(lái)臨，越發(fā)成為主流的技術(shù)趨勢(shì)。

我們可以看到，已有頭部廠商將物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)應(yīng)用在產(chǎn)品上，用戶可以通過(guò)手機(jī)App，遠(yuǎn)程完成烹飪預(yù)約任務(wù);定制食譜，通過(guò)軟件程序獲取空氣炸鍋的菜單，輕松制作出美味;自動(dòng)斷電保護(hù)，在保障消費(fèi)者的安全問(wèn)題上升級(jí)加碼等。

然而，空氣炸鍋在技術(shù)性能升級(jí)的同時(shí)，也不乏一些負(fù)面聲音。在黑貓投訴平臺(tái)上搜索空氣炸鍋，相關(guān)投訴有1134條，口味欠佳、炸制時(shí)間長(zhǎng)、費(fèi)電、噪音大、向外散熱嚴(yán)重等使用槽點(diǎn)，是消費(fèi)者的主要吐槽點(diǎn)。中國(guó)家電網(wǎng)也曾就空氣炸鍋烹飪出的食物進(jìn)行過(guò)測(cè)評(píng)，結(jié)果顯示食物在外觀上與餐廳販賣的無(wú)差異，但在口感上的確略遜一籌。

此外，參數(shù)虛標(biāo)、質(zhì)量問(wèn)題更是消費(fèi)者吐槽的重災(zāi)區(qū)。早前長(zhǎng)春市消協(xié)發(fā)布了40款空氣炸鍋產(chǎn)品比較試驗(yàn)結(jié)果，在22款標(biāo)識(shí)了額定容積的產(chǎn)品中，有41%的樣品實(shí)測(cè)結(jié)果未達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)要求的95%，這些品牌中也有像蘇泊爾、摩卡、德爾瑪、小浣熊這樣的知名廠商，其中德爾瑪?shù)膶?shí)際容積不足60%，與標(biāo)稱的額定容積偏差較大。

較低的技術(shù)門檻使中小型企業(yè)扎堆涌入此賽道，造成了空氣炸鍋產(chǎn)品質(zhì)量上的良莠不齊，而沒(méi)有統(tǒng)一的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)和行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，也在一定程度上難以對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范。乘宅經(jīng)濟(jì)東風(fēng)下爆火的空氣炸鍋如今面臨質(zhì)量欠佳和發(fā)展式微的兩難問(wèn)題，它到底是宅經(jīng)濟(jì)下的消費(fèi)新風(fēng)口還是沖動(dòng)消費(fèi)的偽需求，在消費(fèi)者消費(fèi)需求趨于理性的時(shí)候，如何保持市場(chǎng)健康持久的發(fā)展和穩(wěn)定增速，是各企業(yè)要共同思考的課題。有業(yè)內(nèi)人士表示，若空氣炸鍋這類的小家電企業(yè)還按照現(xiàn)有模式發(fā)展，未來(lái)三年內(nèi)行業(yè)將會(huì)大洗牌。

“成也蕭何，敗也蕭何”，“單腿”前行有風(fēng)險(xiǎn)

回到此次比依電器申購(gòu)事件，其實(shí)這已經(jīng)不是首個(gè)沖擊IPO的空氣炸鍋企業(yè)了。

2020年10月，出口型代工企業(yè)浙江天喜廚電股份有限公司發(fā)布輔導(dǎo)備案公示文件，華泰聯(lián)合證券受聘擔(dān)任天喜廚電首次公開發(fā)行股票輔導(dǎo)工作的輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)，天喜廚電的空氣炸鍋受到歐美市場(chǎng)青睞;2021年4月，博菱電器披露了招股說(shuō)明書，計(jì)劃募資3億元，擬在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，博菱電器也是代工生產(chǎn)企業(yè)，空氣炸鍋是其重要產(chǎn)品之一;2021年10月，寧波嘉樂(lè)智能啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，嘉樂(lè)智能是一家專注于空氣炸鍋的企業(yè)，也是全球最大的ODM空氣炸鍋生產(chǎn)基地;出海品牌Vesync已于2020年12月在港交所正式掛牌上市，并于2021年7月正式進(jìn)軍內(nèi)地市場(chǎng)。

對(duì)空氣炸鍋這一產(chǎn)品依賴度過(guò)高，是這些沖擊IPO的企業(yè)共同的弊端。正所謂“成也蕭何，敗也蕭何”，尤其是像廚房小家電這樣技術(shù)程度不高的產(chǎn)品，隨之而來(lái)的產(chǎn)品迭代和更新被替代的風(fēng)險(xiǎn)性也就越高，影響公司整體營(yíng)收不穩(wěn)定。

比依電器顯然也認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，在其招股說(shuō)明書中，“核心產(chǎn)品替代風(fēng)險(xiǎn)”是其提出的第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。同時(shí)，招股說(shuō)明書還顯示，其募集的資金，除將用于空氣炸鍋?lái)?xiàng)目外，還將用于年產(chǎn)1000萬(wàn)臺(tái)廚房小家電建設(shè)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目、公司研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目等?？梢钥闯?，比依電器也在不斷拓展產(chǎn)品品類，以進(jìn)一步提高公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力，從而擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

不可否認(rèn)的是，當(dāng)前小家電市場(chǎng)的確日漸式微，比依電器想要在這個(gè)賽道上保持優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，除必須不斷洞察市場(chǎng)的新消費(fèi)需求，以快速開發(fā)出新產(chǎn)品搶占先機(jī)外，在供應(yīng)鏈和渠道商環(huán)節(jié)上形成商業(yè)閉環(huán)也是關(guān)鍵，正如比依電器已重點(diǎn)發(fā)力線上渠道一樣，緊跟消費(fèi)者的市場(chǎng)消費(fèi)變化亦是關(guān)鍵，“道阻且長(zhǎng)，需砥礪前行。”

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