隨著中秋、國(guó)慶“雙節(jié)”來臨，消費(fèi)旺季正式啟動(dòng)。A股市場(chǎng)大消費(fèi)領(lǐng)域中蘊(yùn)藏的投資機(jī)會(huì)，也開始受到投資者的密切關(guān)注。

受訪業(yè)內(nèi)分析人士普遍認(rèn)為，我國(guó)不斷出臺(tái)促消費(fèi)政策，疊加對(duì)前期悲觀預(yù)期已得到較好消化，線下消費(fèi)需求逐步復(fù)蘇，大消費(fèi)涉及的食品飲料、家電、游戲等相關(guān)板塊成為機(jī)構(gòu)相對(duì)看好的方向。

食品飲料板塊提供配置機(jī)會(huì)

歷史數(shù)據(jù)表明，近10年中，9月份食品飲料行業(yè)指數(shù)有6次出現(xiàn)上漲，平均漲幅接近2%。

9月份以來，截至9月9日，食品飲料行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)較弱，累計(jì)下跌4.51%，盡管如此，仍有12只食品飲料股期間股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲。

同花順數(shù)據(jù)顯示，食品飲料板塊84家上市公司中，有78家公司今年上半年歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)。

中航基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清對(duì)記者表示，上半年，食品飲料行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較為疲軟，因此導(dǎo)致9月份以來市場(chǎng)表現(xiàn)跑輸上證指數(shù)。隨著“雙節(jié)”消費(fèi)旺季來臨以及各地促消費(fèi)政策的推出，食品飲料行業(yè)銷售業(yè)績(jī)有望回暖。

同花順數(shù)據(jù)顯示，7月份以來，截至9月9日，共有39家食品飲料公司獲包括公募基金、券商、險(xiǎn)資、陽光私募、QFII等機(jī)構(gòu)密集調(diào)研，其中，9家公司均受到百家及以上機(jī)構(gòu)扎堆調(diào)研。從調(diào)研反饋來看，光大證券認(rèn)為，目前，白酒板塊各細(xì)分龍頭的基本面展望依然穩(wěn)健，隨著“雙節(jié)”備戰(zhàn)的順利推進(jìn)以及板塊估值壓力的釋放，年末的估值切換有望成為板塊后續(xù)的驅(qū)動(dòng)力;同樣具備旺季備貨行情的休閑食品各細(xì)分板塊月度銷售反饋較為積極，行業(yè)基本面整體平穩(wěn)，板塊短期調(diào)整提供配置機(jī)會(huì)。

家電“以舊換新”開啟新藍(lán)海

在促消費(fèi)背景下，家電“以舊換新”成為激發(fā)產(chǎn)業(yè)活力的重要舉措。近期，家電行業(yè)利好政策不斷出臺(tái)，進(jìn)一步升級(jí)和加碼家電綠色消費(fèi)。7月28日，商務(wù)部等13部門印發(fā)《關(guān)于促進(jìn)綠色智能家電消費(fèi)若干措施的通知》提出，開展全國(guó)家電“以舊換新”活動(dòng)，推進(jìn)綠色智能家電下鄉(xiāng)。

近期，不少地方出臺(tái)的穩(wěn)增長(zhǎng)接續(xù)政策將促消費(fèi)作為“重頭戲”，積極推動(dòng)家電市場(chǎng)需求回暖。

對(duì)此，分析人士普遍認(rèn)為，隨著低碳化、綠色化、智能化成為家電消費(fèi)新趨勢(shì)，“雙節(jié)”臨近，“金九銀十”消費(fèi)市場(chǎng)正在復(fù)蘇，而“十一”黃金周是家電的銷售旺季。政策的扶持、節(jié)日促銷的推動(dòng)，家電“以舊換新”有望開啟市場(chǎng)新藍(lán)海。

自9月份以來，截至9月9日，家電行業(yè)指數(shù)表現(xiàn)活躍，家電行業(yè)指數(shù)累計(jì)漲4.36%，跑贏同期上證指數(shù)表現(xiàn)(期間累計(jì)漲1.87%)。同花順數(shù)據(jù)顯示，家電板塊內(nèi)84家上市公司中，有47家公司今年上半年歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比超五成。

受多重利好提振，機(jī)構(gòu)對(duì)部分家電公司的關(guān)注度較高。同花順數(shù)據(jù)顯示，7月份以來(截至9月9日)，共有28家家電公司獲包括公募基金、券商、險(xiǎn)資、陽光私募、QFII等機(jī)構(gòu)密集調(diào)研，三花智控、東方電熱、極米科技、盾安環(huán)境、九陽股份等5家公司累計(jì)參與調(diào)研的機(jī)構(gòu)家數(shù)均在100家及以上。

排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華對(duì)記者表示：“看好家電行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。上半年受國(guó)內(nèi)宏觀面影響，居民消費(fèi)意愿下降，從而導(dǎo)致業(yè)績(jī)承壓，接下來隨著經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，業(yè)績(jī)有望迎來底部企穩(wěn);中秋、國(guó)慶消費(fèi)旺季將至，商家會(huì)陸續(xù)推出各種促銷活動(dòng)，有助于提升居民消費(fèi)意愿;成本端有望迎來拐點(diǎn)，有助于增強(qiáng)企業(yè)盈利能力;房地產(chǎn)政策持續(xù)寬松有望帶動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，從而刺激家電板塊需求。”

游戲行業(yè)具備較好成長(zhǎng)性

游戲行業(yè)被稱為“現(xiàn)金牛”，有望在“雙節(jié)”消費(fèi)風(fēng)口中獲益。

行情方面，7月以來，在偏弱的A股行情下，游戲板塊逆市走強(qiáng)。7月份以來(截至9月9日)，游戲行業(yè)指數(shù)呈現(xiàn)震蕩整理的態(tài)勢(shì)，該行業(yè)指數(shù)累計(jì)漲0.72%，跑贏同期上證指數(shù)表現(xiàn)(期間累計(jì)跌-4.02%)。

業(yè)績(jī)方面，同花順數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，游戲板塊內(nèi)32家上市公司中，有10家公司歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比超三成。其中，子板塊網(wǎng)絡(luò)游戲的頭部公司新產(chǎn)品上線，驅(qū)動(dòng)板塊營(yíng)收規(guī)模進(jìn)一步上行，網(wǎng)絡(luò)游戲板塊收入633.8億元，同比增長(zhǎng)13.0%，增速穩(wěn)健。

游戲公司的業(yè)績(jī)提升，還來自出海的戰(zhàn)略布局。據(jù)中國(guó)音數(shù)協(xié)游戲工委、中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)研究院和伽馬數(shù)據(jù)聯(lián)合發(fā)布的《2022年1月—6月份中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》顯示，2022年上半年，中國(guó)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入為1477.89億元，同比減少1.8%。其中，1月份至6月份，我國(guó)自主研發(fā)游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷售收入89.89億美元，同比增長(zhǎng)6.16%。

據(jù)國(guó)家新聞出版署官網(wǎng)信息，2022年分別于4月11日、6月7日、7月12日、8月1日分別發(fā)放版號(hào)45款、60款、67款、69款，共計(jì)241款版號(hào)。

鄧海清認(rèn)為，監(jiān)管部門連續(xù)釋放游戲版號(hào)對(duì)游戲公司業(yè)績(jī)可能產(chǎn)生一定支撐。游戲版號(hào)的重新釋放和游戲出海策略將為游戲公司帶來確定性的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，隨著經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的不斷釋放，游戲板塊具備較好的配置價(jià)值。

銀河證券表示，目前游戲行業(yè)精品化趨勢(shì)及出海紅利明顯，精品游戲可突圍實(shí)現(xiàn)較好的流水表現(xiàn)，游戲出海仍處于紅利期，也能為公司貢獻(xiàn)一定的增量。長(zhǎng)期來看，游戲行業(yè)仍然具備較好的成長(zhǎng)性，具有強(qiáng)研發(fā)實(shí)力的廠商將享有紅利，市場(chǎng)集中度和頭部穩(wěn)定性都將提升。

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