正值美國(guó)股市財(cái)報(bào)季。近日，幾家半導(dǎo)體股票市值股價(jià)的變化格外引人注目。業(yè)界霸主英特爾股票價(jià)格在公布財(cái)報(bào)后出現(xiàn)大幅下跌，市場(chǎng)價(jià)值縮水嚴(yán)重，而其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手臺(tái)積電和AMD的股票則一路向上，出盡風(fēng)頭。

粗略地看，英特爾財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)好于分析師預(yù)期，表現(xiàn)不失水準(zhǔn)。財(cái)報(bào)顯示，英特爾第二季度營(yíng)收為197億美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的185.4億美元，與去年同期的165.0億美元相比增長(zhǎng)20%;凈利潤(rùn)51億美元也高于市場(chǎng)預(yù)期的45.72億美元，與去年同期的41.79億美元相比增長(zhǎng)22%。調(diào)整后每股收益1.23美元，高于市場(chǎng)預(yù)期的1.12美元。

但在資本市場(chǎng)上，英特爾顯然正在遭遇挑戰(zhàn)。其在財(cái)報(bào)中所披露的一則消息讓投資者對(duì)英特爾的信心受到打擊。引發(fā)投資者失望情緒的是，英特爾表示，7納米制程的處理器比其目標(biāo)發(fā)布時(shí)間推遲了6個(gè)月。英特爾首席執(zhí)行官鮑勃·斯旺在電話會(huì)議中承認(rèn)，7納米制程工藝中仍存在“缺陷”，相關(guān)芯片的上市至少會(huì)推遲到2022年。

接二連三的消息都成為利空英特爾股價(jià)的因素。在英特爾表示推遲7納米制程處理器發(fā)布后，英特爾股價(jià)下跌10%，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手AMD的股價(jià)上漲7%;在英特爾宣布正在考慮將芯片制造外包出去后，AMD股價(jià)飆升17%;臺(tái)積電為英特爾代工的消息傳出后，英特爾股價(jià)大幅下挫，臺(tái)積電兩天暴漲23%;7月28日，AMD發(fā)布了第二季度財(cái)報(bào)后，股價(jià)再度大幅攀升，盤后上漲了10.34%，創(chuàng)下74.6美元的歷史新高點(diǎn)。而此時(shí)，英特爾的股價(jià)已一路連跌三天，28日跌至48.75美元。

英特爾在10nm芯片后遇到瓶頸，早在2017年就開始預(yù)研發(fā)的7nm芯片到現(xiàn)在又被迫推遲，英特爾的一個(gè)對(duì)手臺(tái)積電的7nm工藝制程能力超預(yù)了英特爾;而英特爾剛和臺(tái)積電達(dá)成代工協(xié)議，明年臺(tái)積電將為英特爾代工生產(chǎn)18萬片6nm芯片，這一消息引發(fā)了外界的強(qiáng)烈反響。業(yè)界有分析認(rèn)為，臺(tái)積電或有可能再為英特爾代工生產(chǎn)7nm芯片。

在業(yè)界看來，臺(tái)積電、三星和英特爾是目前全球芯片制造業(yè)的三大巨頭，是少數(shù)幾家目前能夠提供先進(jìn)制程的生產(chǎn)商，它們?cè)谫Y本支出上瘋狂加碼用以研發(fā)，并在推動(dòng)摩爾定律的發(fā)展上功不可沒。但目前，三家巨頭在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中有兩家已經(jīng)陷入困境，而臺(tái)積電已經(jīng)在這一輪競(jìng)爭(zhēng)中領(lǐng)先于其他兩家。

隨著市值在盤中一度升至4100億美元，臺(tái)積電不但超越了英特爾，成為半導(dǎo)體行業(yè)市值最高的企業(yè)，而且還超越了美國(guó)巨頭強(qiáng)生公司和Visa，成為全球第十大市值公司。

單從財(cái)報(bào)來看，二季度AMD的表現(xiàn)也不錯(cuò) ，但英特爾的營(yíng)收是AMD的10倍，在增長(zhǎng)率、利潤(rùn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)上也都表現(xiàn)上佳，可圈可點(diǎn)。不過，AMD在新產(chǎn)品上也一直動(dòng)作不斷，這讓人對(duì)其在芯片領(lǐng)域的未來發(fā)展更加充滿期待。當(dāng)英特爾為其7nm技術(shù)延遲苦惱之際，AMD正在順勢(shì)侵蝕7nm電腦和服務(wù)器芯片市場(chǎng)。7月23日，AMD股價(jià)15年來首次超過英特爾。雖然兩家公司市值相差仍然巨大，但差距正在縮小。

股價(jià)、市值的變化不乏投機(jī)因素的影響，也僅具有象征意義。但同時(shí)也是投資者對(duì)未來預(yù)期的一種體現(xiàn)。正如汽車業(yè)界，盈利遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上傳統(tǒng)汽車制造商的特斯拉卻雄踞行業(yè)市值之首一樣。

面對(duì)對(duì)手激進(jìn)的追趕，英特爾業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人堅(jiān)持認(rèn)為英特爾在包括10nm在內(nèi)各個(gè)節(jié)點(diǎn)上邏輯晶體管密度的數(shù)量與對(duì)手相比仍具有明顯領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，并且認(rèn)為芯片制造外包是一種應(yīng)急計(jì)劃。不過從最新消息看，英特爾在半導(dǎo)體行業(yè)的領(lǐng)先地位受到動(dòng)搖，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已在先進(jìn)制程上獲得領(lǐng)先，無論在芯片市場(chǎng)上，還是資本市場(chǎng)上，這一變化都已經(jīng)被關(guān)注。(周武英)

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