©?真探AlphaSeeker原創(chuàng)

作者 | 祖楊

過去一年，“影視不容易”已是行業(yè)心照不宣的事實。外部環(huán)境帶來的不確定性，無論是頭部還是新銳公司都無法躲避。

(資料圖片)

3月10日，橫店影視發(fā)布2022年財報，其成績單也完全體現(xiàn)出了去年電影市場的冷暖——2022年，橫店影視全年營收14.27億元，同比下降37.51%；歸屬股東凈利潤為-3.17億元，同比下滑2422%，凈利率為-22.25%；毛利潤-1.42億，毛利率-9.93%；截至2022 年末，公司總資產(chǎn)45.55億元，同比下降16.48%。

影視公司的虧損、下滑，行業(yè)都已有預(yù)期，那么在這一背景下，關(guān)注一家具體公司的財報，我們還能看到什么？

核心其實有兩點：第一，逆風(fēng)是最考驗企業(yè)“成色”的時候，在無差別的行業(yè)壓力面前，我們可以看到該公司的業(yè)務(wù)是否足夠有韌性，長期發(fā)展的策略是否清晰。第二，當(dāng)行業(yè)壓力緩和，會切換到復(fù)蘇階段，在復(fù)蘇趨勢中，公司有沒有提前做好準(zhǔn)備，更快走在行業(yè)領(lǐng)先位置上。

燈塔專業(yè)版顯示，從開年到現(xiàn)在全國電影總票房為145.18億，到3月10日全國影院營業(yè)率恢復(fù)到85.5%，電影行業(yè)的“復(fù)蘇”已經(jīng)拉開了序幕，新一輪的競爭也已開始。

據(jù)統(tǒng)計，2023年上映、定檔的影片中，橫店影視出品的數(shù)量達到17部，高過萬達電影的9部，在頭部影視公司中屬前列。如此來看，橫店影視確實有值得我們關(guān)注和細剖之處。

01

重創(chuàng)之下，

院線逆勢擴張

橫店影視的業(yè)務(wù)包括兩項：一是院線放映，二是影視制作發(fā)行，而其中院線放映業(yè)務(wù)在近三年都占到了總營收的85%以上。

2022年，橫店影視的院線放映業(yè)務(wù)營收為12.29億，同比下滑38.35%。不難理解，去年電影票房和觀影人次整體都在下滑，自然會直接影響有院線業(yè)務(wù)布局的影視公司的業(yè)績。

在財報中，橫店影視也詳細提到其院線業(yè)務(wù)采用的是直營為主、加盟為輔的經(jīng)營模式，過去這一年，直營+加盟影院共實現(xiàn)票房收入11.5億元，同比下降36.5%；其中直營影院票房收入9.92億元，同比去年的15.56億元下滑36.25%；觀影人次也比去年減少了37.96%。

但值得注意的一點是，在行業(yè)基本上都停了下來的時候，橫店影視的影院總數(shù)量卻在“默默”增長。

截至2022年，橫店影視旗下開業(yè)影院達到493家，同比增加了37家，新增銀幕數(shù)247塊。影院屬于重資產(chǎn)經(jīng)營項目，當(dāng)整體數(shù)量提升，成本支出也相應(yīng)增加，2022年橫店影視院線放映的營業(yè)成本達14.49億元，明顯高出營收。

即使拉高成本也要逆勢擴張，這背后透露出了橫店影業(yè)的“心思”——行業(yè)寒冬期也是頭部“抄底”的好機會，此時通過快速擴張、加大影院數(shù)量布局，就能夠提升市場占有率。

去年七月份，橫店影視曾發(fā)布公告稱以30億元收購新城集團旗下上海星軼影城100%股權(quán)，雖然最終因雙方未達成一致而并購失敗，但這樣一筆大額交易也足見橫店影視想要擴大市場份額的迫切。

事實上，財報中也提到，2022年國內(nèi)票房產(chǎn)出TOP3的院線公司里，橫店影視的票房收入已超過大地院線，僅次于萬達電影；但從影院數(shù)量上，橫店影視493家影院、3099塊銀幕數(shù)還遠低于萬達電影的816家影院、6925塊銀幕（數(shù)據(jù)源于萬達電影2022年三季度財報），相比起大地院線的1045家影院、6277家銀幕（數(shù)據(jù)來自官網(wǎng)）同樣相差甚遠，也正是因此橫店影視急于抓住一切機會追趕。

但橫店影視的“擴張”并不是簡單粗暴的追求影院數(shù)量上的多。2022年，橫店影視關(guān)停了15家影院、98塊銀幕，主要是為了減少低效影院，提高整體運營效率。

另外，橫店影視也不忘通過技術(shù)來對影院進行升級。比如通過增加“橫影巨幕”、“杜比全景聲”、 “4D”等特色影廳建設(shè)，升級觀影視效；在《阿凡達2》電影上映之前，旗下首批17家影院完成了CINITY特效影廳的升級，通過高端影廳優(yōu)勢來推升票房份額，提高核心競爭力。

02

影視投資業(yè)務(wù)仍在成長期

過去幾年，拉高自身的護城河，制片、發(fā)行、展映一體化成為業(yè)內(nèi)的最優(yōu)選擇。業(yè)務(wù)的多元化，能夠讓利潤最大化，而更重要的是鏈接產(chǎn)業(yè)上下游后，提升效率的同時也可以提升抗風(fēng)險能力。

行業(yè)中，從影視生產(chǎn)環(huán)節(jié)向行業(yè)下游延伸的比比皆是，比如華誼兄弟自建影院、光線傳媒收購貓眼等。與此同時，原處于影視發(fā)行、展映端的院線公司也在向上游內(nèi)容端“游動”，實現(xiàn)從“院線公司”到“電影公司”的轉(zhuǎn)型升級。比如2018年萬達電影發(fā)布重大資產(chǎn)重組方案，宣布以116億收購萬達影視96.83%股權(quán)，布局了電影生產(chǎn)、電視劇制作等全產(chǎn)業(yè)鏈。

橫店影視的思路也是如此。2020年底，橫店影視逐步向影視全產(chǎn)業(yè)鏈延伸，完成了對橫店影視制作、浙江橫店影業(yè)的并購，在內(nèi)部形成“矩陣式”生產(chǎn)：子公司橫店影業(yè)、橫店影視制作主攻電影領(lǐng)域；孫公司橫店影視投資主攻電視劇領(lǐng)域，另一孫公司橫店柏品影視則是專攻網(wǎng)大市場。

不過從近兩年成績來看，橫店影視的多元化業(yè)務(wù)布局目前還算不上是完全“成功”。

觀察橫店影視近幾年所出品的影片，其偏好于小而美的喜劇情感題材，這一題材也常是以小搏大的典型，比如《你好，李煥英》成為票房超50億的“大爆款”，《獨行月球》成為去年暑期檔的票房冠軍。

但問題在于，橫店影視主投主控的電影較少，在《你好，李煥英》中，橫店影視僅是第八出品方，《獨行月球》里橫店影視為第四位的聯(lián)合出品方，今年春節(jié)檔上映的《流浪地球2》中，橫店影視也是聯(lián)合出品的身份參與。在出品方陣營里排位較低，雖然意味著風(fēng)險小，但收益也小。

當(dāng)下橫店影視也在嘗試改善這一局面，比如春節(jié)檔上映的《熊出沒》系列，橫店影視已是第二大出品方，在已定檔的《龍馬精神》《愛很美味》等喜劇片里，橫店影視的排位也屬于前列。此外，橫店影視也給出了2023年的業(yè)務(wù)新指標(biāo)，參投10部以上優(yōu)質(zhì)影片，主投及參投影片票房占全國總票房20%-30%。加大主投主控數(shù)量、提升票房占比，以此實現(xiàn)影視制作業(yè)務(wù)的增收。

電影領(lǐng)域之外，橫店影視在劇集、網(wǎng)絡(luò)電影領(lǐng)域也有布局，但目前還都處于起步發(fā)展期。

財報里提到，子公司浙江橫店影視制作將通過原創(chuàng)自制和合作兩種模式產(chǎn)出電視劇，不過當(dāng)前還在籌備中，目前還沒有作品上線。網(wǎng)絡(luò)電影層面，專攻網(wǎng)大制作與生產(chǎn)孫公司柏品影視去年出品、制作、發(fā)行了《沙丘蟲暴》《地心危機》《依蘭愛情故事》《畫皮》等網(wǎng)絡(luò)電影，大多成績平平，分賬票房最高的為騰訊視頻獨播的《依蘭愛情故事》，共計1170萬，不過這個成績在去年整體網(wǎng)絡(luò)電影票房榜里排名也在30名以外。

橫店影視的業(yè)務(wù)布局雖有不少仍在起步期，但其策略稱得上是清晰的：提質(zhì)增效、擴大電影市場份額，拓展更多內(nèi)容領(lǐng)域、向外布局。

在逆風(fēng)之時，這些前期所做的一切準(zhǔn)備或許會成為公司恢復(fù)生機的踏板。

關(guān)鍵詞：