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全國(guó)銀行間市場(chǎng)利率期權(quán)交易試點(diǎn)正式啟動(dòng)
時(shí)間:2020-03-24 09:44:31

我國(guó)銀行間利率衍生產(chǎn)品正不斷豐富。3月23日,全國(guó)銀行間利率期權(quán)交易正式啟動(dòng)試點(diǎn)。試運(yùn)行首日,郵儲(chǔ)銀行、興業(yè)銀行等多家金融機(jī)構(gòu)達(dá)成交易,覆蓋貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率(LPR)的利率期權(quán)和利率互換期權(quán)。

具體來(lái)看,郵儲(chǔ)銀行達(dá)成了多筆交易,覆蓋LPR利率互換期權(quán)和LPR利率上/下限期權(quán)兩個(gè)交易品種、買入期權(quán)和賣出期權(quán)兩個(gè)方向,并參與了標(biāo)準(zhǔn)化合約和自定義合約的不同交易模式。興業(yè)銀行與多家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)達(dá)成掛鉤LPR的利率期權(quán)交易,還與多家企業(yè)達(dá)成人民幣利率期權(quán)與利率互換的組合交易。

利率期權(quán)是一種與利率變化掛鉤的期權(quán),到期時(shí)以現(xiàn)金或者與利率相關(guān)的合約進(jìn)行結(jié)算。此次推出的利率期權(quán)業(yè)務(wù)包括但不限于利率互換期權(quán)、利率上/下限期權(quán)等產(chǎn)品。其中,利率互換期權(quán)是指期權(quán)交易雙方有權(quán)在約定日期以約定條件買賣約定利率互換的期權(quán)合約。利率上/下限期權(quán)是指期權(quán)買方在約定期限內(nèi)有權(quán)要求期權(quán)賣方支付由于參考利率超過(guò)/低于約定的利率水平而產(chǎn)生的差額利息的期權(quán)合約。

今年初,中國(guó)外匯交易中心發(fā)布公告稱,為更好發(fā)揮銀行間利率衍生品市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持作用,完善利率風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制,經(jīng)央行批復(fù)同意,將于2月24日起試運(yùn)行利率期權(quán)交易及相關(guān)服務(wù)。之后,受疫情防控和延期復(fù)工情況影響,利率期權(quán)業(yè)務(wù)試運(yùn)行上線時(shí)間調(diào)整至3月23日。

根據(jù)中國(guó)外匯交易中心3月13日發(fā)布的《關(guān)于利率期權(quán)業(yè)務(wù)試運(yùn)行上線的通知》,試運(yùn)行利率期權(quán)的交易品種為掛鉤LPR1Y/LPR5Y的利率互換期權(quán)、利率上/下限期權(quán);交易手續(xù)費(fèi)按期權(quán)交易名義本金額的百萬(wàn)分之2.5雙向收取。同時(shí),為鼓勵(lì)市場(chǎng)發(fā)展,業(yè)務(wù)運(yùn)行前兩年暫免利率期權(quán)的交易手續(xù)費(fèi)。

作為一種與利率變化掛鉤的期權(quán),利率期權(quán)是一項(xiàng)可以幫助企業(yè)規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)的有效工具。興業(yè)銀行表示,利率期權(quán)的推出,使該行為客戶量身定制利率風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)方案更為靈活。運(yùn)用利率期權(quán)特性,根據(jù)客戶需求,組合利率期權(quán)和利率互換產(chǎn)品,實(shí)現(xiàn)客戶負(fù)債結(jié)構(gòu)優(yōu)化,有助于客戶在低利率階段鎖定融資利率水平,降低中長(zhǎng)期融資成本。

蘇寧金融研究院高級(jí)研究員陶金指出,利率期權(quán)作為重要的一類利率衍生品,能夠有效規(guī)避利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),及時(shí)發(fā)現(xiàn)利率價(jià)格趨勢(shì)。讓更多的市場(chǎng)主體參與到利率決策中來(lái),一方面通過(guò)交易行為反映了更多市場(chǎng)主體的利率判斷,便于進(jìn)行預(yù)期管理;另一方面讓更多的市場(chǎng)參與者增加渠道來(lái)轉(zhuǎn)移和規(guī)避利率波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

分析人士指出,利率期權(quán)的推出使得利率衍生品市場(chǎng)進(jìn)一步擴(kuò)容,將加速推動(dòng)中國(guó)利率市場(chǎng)化的進(jìn)程。陶金認(rèn)為,未來(lái)隨著交易和監(jiān)管制度的日益規(guī)范,利率期權(quán)的交易規(guī)模和有效性將持續(xù)提高,同時(shí)覆蓋的金融機(jī)構(gòu)和交易主體也將持續(xù)增加。

關(guān)鍵詞: 利率期

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