“背景很神秘，即便是將其列入百富榜的胡潤本人也不甚了解。”媒體這么形容朱林瑤。低馬尾、中分頭、消瘦的臉上帶著一副紫框眼鏡，是她留在網(wǎng)絡(luò)上唯一的形象。

近日，《2020胡潤女企業(yè)家榜》發(fā)布，朱林瑤憑借315億元財(cái)富值，位列胡潤女富豪榜第18位。而在更早的2008年，朱林瑤已經(jīng)登上福布斯，成為10億美元級別中最年輕的白手起家女富豪。

朱林瑤是地地道道的四川辣妹子，在嫁給廣東茂名老板后，人生一路開掛。

老公甘居幕后，成就了朱林瑤“香精女王”的稱號。而朱林瑤憑借高超的資本運(yùn)作能力，成了江湖上令眾多投資者聞風(fēng)喪膽的“抽水女巫”。

01 香精女王

單說香精，似乎有些抽象。實(shí)際上，香精的使用極為廣泛，生活中的蔬菜、水果、糕點(diǎn)、香煙、香水、化妝品等都會用到香精。

上世界90年代，隨著經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，人們對食品、日用品的品質(zhì)要求越來越高，推動了全球香精香料市場的強(qiáng)勁增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，1990年，全球香精的銷售額為78億美元，2000年增長到了129億美元。

香精技術(shù)門檻高，在研發(fā)投入上僅次于藥企，市場也呈現(xiàn)高壟斷的格局。全球前四大香料香精公司(瑞士奇華頓、瑞士芬美意、美國IFF和德國德之馨)的市場份額就占到了50%以上。

剛從北京某大學(xué)畢業(yè)的朱林瑤對國內(nèi)香精市場很看好，1990年，她在北京成立了自己的第一家香精香料貿(mào)易公司，開始了事業(yè)起步階段。

有一次，朱玲瑤去上海做生意，結(jié)識了比自己大8歲的林國文。林國文是廣東茂名電白人，早年間到上海闖蕩，并投資2000萬元成立了上海華寶公司。當(dāng)時(shí)的朱玲瑤還是一個(gè)畢業(yè)沒多久的大學(xué)生，而林國文已經(jīng)是業(yè)內(nèi)小有名氣的“香精大王”。

灰姑娘與霸道總裁的愛情故事總能讓人浮想聯(lián)翩。林國文被眼前這個(gè)四川辣妹子深深吸引，很快，兩人步入婚姻殿堂。在茂名論壇里，不少老鄉(xiāng)回憶兩人的結(jié)婚場景：宋姓歌星現(xiàn)場助陣;親朋好友人手500元紅包;新娘從私人直升機(jī)里騰空而降......

奇怪的是，兩人結(jié)婚后，林國文退居幕后，將華寶所有業(yè)務(wù)都交給了愛妻管理，朱林瑤成了華寶唯一的受益人。

朱林瑤接手后，華寶開始涉足煙用香精市場。煙用香精的下游企業(yè)是煙草公司，它們是國家稅收的重要來源，財(cái)大氣粗。

一開始，華寶只是為這些公司提供煙用香精和調(diào)香技術(shù)，但這種模式并不牢靠，煙草公司隨時(shí)都有可能更換供應(yīng)商。于是，朱林瑤開始與它們開展股權(quán)合作，合資設(shè)立香料香精生產(chǎn)企業(yè)。

2001年7月，華寶集團(tuán)與紅塔集團(tuán)合資成立云南天宏，華寶集團(tuán)持股60%，紅塔集團(tuán)持股40%，云南天宏成了紅塔旗下各香煙品牌所用香精的主要供應(yīng)商;2003年2月，華寶集團(tuán)與頤中集團(tuán)合資成立青島華寶，華寶集團(tuán)持股70%，頤中集團(tuán)持股30%，青島華寶成了頤中旗下哈德門等香煙品牌所用香精的主要供應(yīng)商;2005年8月，華寶集團(tuán)收購廣州華芳51%的股權(quán)，剩余49%由中國煙草總公司廣東省公司持有......

通過捆綁煙廠，獲得穩(wěn)定的客戶源，同時(shí)擴(kuò)大市場規(guī)模，不到10年時(shí)間，華寶集團(tuán)已經(jīng)發(fā)展成國內(nèi)最大的煙用香精生產(chǎn)商。

事實(shí)上，煙用香精也是香精種類里毛利率最高的。從部分香精香料企業(yè)的招股書來看，香精大致可分為煙用香精、食用香精、日化香精三大類。其中，煙用香精的毛利率大概為70%，是日化香精、食用香精的2倍左右。

通過發(fā)展香精業(yè)務(wù)，華寶積累了大量財(cái)富。2006年，華寶國際(00336.HK)借殼上市，成功登陸港交所。

朱林瑤身價(jià)大漲，憑借86.6億元的財(cái)富值在福布斯中國富豪榜中排第13位，僅次于網(wǎng)易的丁磊。

02 “抽水女巫”

在投資者看來，華寶國際儼然一副“白富美”的樣子。

充足的現(xiàn)金流、穩(wěn)定增長的營收，除了借殼上市融資過一次外，華寶國際的其他收購都是通過自有資金來解決的。簡單來說，就是不差錢。

從2008年到2010年，華寶國際股價(jià)翻了三倍，從4塊多漲到了12塊多，市值也從最初的不足10億港元，漲到了2010年的400億港元。其投資者不乏摩根士丹利、瑞銀、黑石、威靈頓等知名投資機(jī)構(gòu)(2008年末，華寶國際曾被納入MSCI中國指數(shù))。

然而，這邊股價(jià)漲得正酣，那邊朱老板卻開始了減持之路。

華寶國際相關(guān)公告顯示，2006-2011年，朱林瑤以每年平均套現(xiàn)一次的頻率，6年共減持華寶國際股份約17億股，累計(jì)套現(xiàn)約96億港元。朱林瑤持股的華寶國際股份，也由2007年3月的65.35%下降到了2011年1月的37.71%。

2011-2013年，華寶國際的股價(jià)開始持續(xù)下跌，從12塊多跌到了1塊多。2014年，華寶國際的股價(jià)短暫回升，2015-2016年，又持續(xù)下跌了一年。這段時(shí)間，朱林瑤增持了不少公司股份，持股比例從37.71%增加到了40.29%。

與朱林瑤低買高賣形成鮮明對比的，是外資機(jī)構(gòu)的高買低賣。

華林國際的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，朱林瑤減持期間，外資機(jī)構(gòu)入手了大部分股份。當(dāng)外資機(jī)構(gòu)的持股比例達(dá)到52.37%時(shí)，華寶國際的股價(jià)達(dá)到巔峰，之后開啟下跌之路。期間，外資機(jī)構(gòu)不斷割肉減持，而朱林瑤卻開始增持了。

“資本運(yùn)作高手!”茂名一老板向市界這樣形容朱林瑤，“別說小散戶，投資機(jī)構(gòu)都后背發(fā)涼。”也正是一系列的資本操作，讓朱林瑤有了“抽水女巫”的稱號。

2018年3月，華寶股份(300741.SZ)在深交所上市，一份派現(xiàn)公告引起不小熱議：華寶股份每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利40元，共計(jì)派送現(xiàn)金24.64億元。由于2018年華寶股份的凈利潤僅為11.76億元，因此這次分紅又被稱為“A股最豪分紅”。

華寶集團(tuán)是華寶股份的大股東，朱林瑤又是華寶集團(tuán)的最終受益人，也就是說，大部分分紅被朱林瑤收入囊中。網(wǎng)絡(luò)上甚至流傳：“抽水女巫”是不是要在A股“抽水”了?

這些年，朱林瑤靠資本運(yùn)作手段究竟賺了多少錢?身價(jià)又是多少?富豪榜上的數(shù)字可能并非全部，而朱林瑤依然低調(diào)而神秘。

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