風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)是一個(gè)具有特定內(nèi)涵的常規(guī)概念,實(shí)際上,將其轉(zhuǎn)化為風(fēng)險(xiǎn)投資更為合適。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指所有高風(fēng)險(xiǎn)、高潛在收益的投資;狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指基于高技術(shù)的技術(shù)密集型產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資。從投資管理行為的角度分析來(lái)看,風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資是將資金投入到具有失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)發(fā)展及其相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)領(lǐng)域,旨在盡快推動(dòng)我國(guó)高新技術(shù)研究成果的商業(yè)化和產(chǎn)業(yè)化,從而可以獲得高額資本收益的投資活動(dòng)過(guò)程。從運(yùn)營(yíng)模式來(lái)看,它是指投資中在專業(yè)人才的管理下,將風(fēng)險(xiǎn)資本投資于具有特殊潛力的高科技企業(yè)的過(guò)程,也是一種協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)投資家、技術(shù)專家和投資者之間關(guān)系、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的投資模式。那么風(fēng)險(xiǎn)投資如何投資呢?
雖然風(fēng)險(xiǎn)投資是一種股權(quán)投資,但投資的目的不是獲得企業(yè)的所有權(quán),也不是持有股份,也不是經(jīng)營(yíng)企業(yè)。而是通過(guò)投資和提供擴(kuò)散服務(wù)使投資企業(yè)做大,然后通過(guò)公開(kāi)上市(ipo)、并購(gòu)或其他方式退出,實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)流動(dòng)中的投資回報(bào)。
風(fēng)險(xiǎn)投資家?guī)椭髽I(yè)成長(zhǎng),但最終為了實(shí)現(xiàn)擴(kuò)散而尋求退出投資的渠道。風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)被投資企業(yè)的投資與退出投資之間的時(shí)間間隔稱為風(fēng)險(xiǎn)投資的投資期。風(fēng)險(xiǎn)投資作為股權(quán),的一種投資,期限一般較長(zhǎng)。在其中,風(fēng)險(xiǎn)投資通常在7~10年內(nèi)到期,而后續(xù)投資大多限于幾年。
產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的主要領(lǐng)域是高科技產(chǎn)業(yè)以美國(guó)為例,1992年計(jì)算機(jī)和軟件也占27%;其次是醫(yī)療保健產(chǎn)業(yè),占17%;再次,是通信產(chǎn)業(yè),占14%;生物技術(shù)產(chǎn)業(yè)占10%。
從投資性質(zhì)來(lái)看,風(fēng)險(xiǎn)投資有三種方式,分別是直接投資、企業(yè)提供貸款或貸款公司擔(dān)保、發(fā)展提供一個(gè)部分貸款或擔(dān)保資金和投資部分風(fēng)險(xiǎn)社會(huì)資本購(gòu)買被投資公司企業(yè)的股權(quán)。但是,無(wú)論什么樣的投資方式,風(fēng)險(xiǎn)投資家一般都會(huì)提供擴(kuò)散服務(wù)。而且風(fēng)險(xiǎn)投資也是有兩種不同的進(jìn)入方式:一是風(fēng)險(xiǎn)投資分批投資到被投資企業(yè),這是比較普遍的,不僅降低了投資風(fēng)險(xiǎn),而且加快了資本發(fā)展;這種方式并不常見(jiàn),一般的風(fēng)險(xiǎn)資本家和天使投資人都可能采用。一次投資之后,很難提供后續(xù)的資金支持。
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